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华微电子:产品结构转型初见成效

发布时间:2010-09-07    研究机构:国泰君安证券

公司上半年实现营收 5.73 亿元,同比增长6.94%。实现营业利润5652万元,上年同期为-3127 万元。实现净利润4324 万元,上年同期为-3762 万元。EPS 为0.08 元。

2 季度实现营收3.30 亿元,环比增35.62%。实现营业利润3181 万元,环比增28.78%。实现利润2421 万元,环比增27.22%。

公司继续推进产品结构调整,拓展新的应用领域,压缩低盈利产品的比例。上半年综合毛利率达29.59%,同比上升22.58 个百分点,盈利能力回升显著。

光源产品销售业绩稳步增长,较去年同期上升26%;工业照明产品销售收入上升幅度较大,同比增长38%;可控硅及肖特基产品与去年同期相比分别上升39%、158%;MOSFET 产品市场推广也取得突破性进展,产品销售比重从09 年的3%上升到15%左右,公司六寸线产能明显提升,产能利用率持续上升。

新品研发持续推进。上半年完成了第二代T 系列VDMOS 产品开发,产出11 款产品,其中6 款产品已经批量投放市场。第三代JMH 技术的VDMOS 产品已有1 款样品产出,正在研发中的产品有4-5 款,其硅片利用率更高,品质因素FOM 降低30%。公司已经规划在未来五年内陆续开发五代VDMOS 产品。另外,与设计公司合作开发的IGBT产品并取得明显进展,有望在下半年代工出货。

我们预计公司 10-12 年销售收入分别为12.97 亿元、16.20 亿元、17.14亿元;净利润分别为1.06 亿元、1.55 亿元、1.88 亿元;对应EPS 分别为0.20 元、0.30 元、0.36 元。

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