华微电子(600360.CN)

华微电子:定向增发带来新的投资热点

时间:06-12-06 00:00    来源:西南证券

公司日前发布公告称,拟采用非公开发行方式发行不超过3500万A股股票,发行价格将不低于公告前20个交易日公司股票收盘价算术平均值的90%(即11.52元),且增发后12个月内不得转让。

同时,公司还公布了股权激励计划,拟授予激励对象1500万份股票期权,经批准后一次性授予,股票来源为向激励对象定向发行1500万股,占公告时公司总股本23600万股的6.36%,行权价格为14.36元,低于公告当日收盘价15.22元。

我们认为,此次定向增发具备一定的前瞻性,募集资金投向项目为公司业绩的扩张注入了很大活力,同时也为公司带来了新的投资热点,相信对公司股改承诺的实现也将起到一定推动作用。

从股权激励计划的授予条件来看,公司给出的激励门槛不高,净利润增长率基本与公司大股东的股改承诺相吻合;从激励对象和获授份额来看,公司高管所占份额不大,半数以上的期权份额授予了中层管理人员和核心技术骨干,我们认为这符合公司目前以结构调整为主的长期战略。

经过综合分析,我们维持公司06、07年EPS分别为0.49元(按当前股本计算,下同)和0.66元的预测,对应的合理估值区间应在18.5-19.8元之间。公司12月5日收盘价为15.22元,因此我们维持对华微电子(600360)的“增持”评级。