华微电子(600360.CN)

华微电子:业绩符合预期 期待高端产品顺利量产

时间:08-04-07 00:00    来源:华泰证券

报告期内公司实现营业务收入11.5亿元,同比增长26.94 %;实现营业利润1.88亿元,同比增长27.53%;实现净利润1.58亿元,同比增长 31.19 %;全面摊薄每股收益0.606元,业绩符合预期。

收益于“国家半导体照明工程”启动,节能灯用功率晶体管的需求增长较快。该类产品收入同比增长37%,销售额占总销售收入46%;肖特基、可控硅、MOS 等新产品开发进程加速,表明公司开始进入新领域,销量较去年同期均有一定增长。机箱产品的销售达到年内预期目标。芯片业务实现销售收入1.86亿元,同比大幅增长128%;工业照明类营业收入较去年同期增长26.94%。

07年公司仍面临了主要原材料价格上涨的难题,公司力图通过加快中高端产品的研发进程,加大自主知识产权产品的生产规模,提高技术附加值的方式抵消原材料价格上涨对企业的影响,取得了一定的效果,但综合毛利率仍然略有下滑,从06年的31.51%下降至07年的30.27%,不过从单季毛利率看四季度31.47%的毛利率较前三季度29.64%的水平已经有所提高。

2008年公司将继续深入研发国内紧缺的VDMOS、IGBT 和PIC 等新型功率半导体器件产品,目前三种规格六类型号的MOSFET 产品已经研发成功,该类产品将成为公司重点发展产品;可控硅产品方面,公司又先后开发了三个型号可控硅产品,已经具备了外部送样条件。在光源产品领域,公司开发了高压产品, 07年上半年进行市场推广,目前主要客户每月销售量已达十几万只,上述产品是未来新的增长点。新产品在量产工艺上未必会一帆风顺,因此该类产品对业绩增长的贡献存在不确定性。

预计08-10年公司收入将分别达到14.3亿、18.0亿和21.2亿元,实现净利润1.92亿元、2.44亿元和2.87亿元,对应每股收益分别为0.74元、0.94元和1.10元。我们维持“推荐”的投资评级。