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G华微:引进MOSFET加快产能扩张

时间:06-08-22 00:00    来源:渤海证券

作为半导体产业的两大分支之一,半导体分立器件具有广泛的应用范围。其中具有大功率、大电流、高反压、高频、高速、高灵敏度、低噪声等特性的分立器件,由于不易集成或集成成本高而具有广阔的应用空间,既使是容易集成的小信号晶体管,由于其具有明显的价格优势,也使其具有稳定的市场份额。

2005年我国共生产半导体分立器件2,062.9亿只,销售量超过2210亿只,销售额达643.8亿元,同比增长16.8%,约占全球市场份额的40%。2006年上半年,我国共生产半导体分立器件1,005.28亿只,同比增长31.10%。在消费类电子、3G、数字电视等需求拉动下,该行业保持景气周期。

2006年7月下旬,由科技部、国资委和中华全国总工会联合发布的《关于确定一批企业开展创新型企业试点的通知》。G华微成为其中所指定的103家创新型企业之一,在未来发展中必将受到相关政策的扶持。

公司现有产能状况是:母公司3寸线3万片/月,4寸线9万片/月;控制权益占99.6%的麦吉柯5寸线2万片/月,预计10月份提升至3万片/月,并计划在2008年之前将该生产线产能提升至5万片/月,此外麦吉柯还拥有一条4寸线5~6万/月产能,以及快捷半导体提供的一条6寸线的1万片产能。

公司将根据引入MOSFET技术以及融资的状况,尽快建设一条具有国际先进水平的6寸半导体芯片生产线,并形成4万片/月的生产能力。

预计公司06、07年分别实现每股收益0.5元和0.65元,根据当前美国市场半导体分立器件是盈利状况的分析,我们认为公司07年合理的适应率水平应该在23.14~26.6倍之间,07年合理的价值区间为15.02元~17.26元。我们维持对公司“强烈推荐”的投资评级。

风险提示。原材料价格持续大幅上涨,加大成本压力,降低毛利率侵蚀利润;合作项目发展迟缓,不能快速吸收MOSFET技术并提高产能。